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　　截止到2015年7月31日的一周里，全球飼糧市場價格下跌，延續近期跌勢，主要原因是美國中西部地區天氣形勢良好，提振玉米單產潛力。另外，國際原油走軟，美元匯率堅挺上揚，也對飼糧價格利空。

　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的2015年9月玉米期約比一周前下跌21.5美分，報收371美分/蒲式耳。美灣2號黃玉米報價為每蒲419美分 ，比一周前下跌19 美分，約合每噸165美元。歐洲EURONEXT的11月玉米期貨收于每噸174歐元，比一周前下跌5歐元。阿根廷現貨玉米報價為每噸159美元，比一周前下跌9美元，FOB價。大連商品交易所的2015年9月玉米期貨收于每噸2,384 元，比一周前上漲2元。

　　本周宏觀經濟形勢糟糕。中國股市大幅下挫，令人擔憂中國的經濟發展。中國是全球*的大豆進口國。另外，市場猜測美聯儲未來幾個月可能上調利率，導致美元匯率走強，也對農產品價格利空。本周美元指數報收97.439，比一周前上漲0.1%。美元走強，通常削弱以美元定價的商品競爭力，尤其是農產品。

　　美國中西部地區天氣形勢進一步改善，提振作物長勢。據美國農業部發布的作物進展周度報告顯示，截止到7月26日，美國18個玉米主產州的玉米優良率為70%，比一周前提高了1個點，低于去年同期的75%。考慮到本周天氣形勢依然不錯，下周出臺的作物周報可能顯示玉米優良率進一步提高。

　　美國玉米產量前景改善的同時，玉米出口需求依然低迷不振，因為黑海飼料小麥價格更為低廉，吸引亞洲加工商積極訂購遠至12月交貨的黑海供應，在飼料配方中取代玉米。本周有報道稱，韓國、菲律賓和泰國已經訂購了多達300萬噸7月到12月船期的飼料小麥，價值約為6億美元。亞洲地區的飼料小麥消費大幅提高，可能降低該地區對美國和南美玉米供應的依賴，從而給飼糧價格造成下跌壓力。一位新加坡貿易商稱，過去幾周巴西玉米價格一直高于烏克蘭飼料小麥。加工商已經購進了幾船黑海供應。我們預計一些出口商將定期采購飼料小麥。在最新的一筆生意中，菲律賓購進了10萬噸烏克蘭飼料小麥，9月和10月船期，CIF價為每噸210-220美元。相比之下，巴西玉米價格漲至創紀錄的220美元，亞洲CIF價，不過自上周以來價格有所回落，其中飼料玉米報價約為190美元/噸。

　　據美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截止到2015年7月23日的一周，美國2014/15年度玉米出口銷售數量為364,900噸，比一周前提高63%，不過比四周平均水平低13%。2015/16年度玉米出口銷售數量為443,300噸，高于一周前的311,400噸。

　　荷蘭銀行（ABN Amro）的農業食品經濟學家弗蘭克·利基科爾表示， 美國玉米收獲前景明朗，這意味著未來一年的供應將會充足。本周三芝加哥期貨交易所的9月玉米期貨一度創下一個多月來的新低，盤中最低達到367.5美分，這也是6月25日以來的最低點。未來10天美國玉米中指戴將會出現零星降雨，這對玉米以及大豆作物生長有利。

　　摩根士丹利發布的研究報告顯示，今年美國玉米單產可能低于政府預期，除非夏季剩余時間玉米產區出現理想的低溫干燥天氣。摩根士丹利的報告對玉米價格具有支持意義。雖然天氣改善將幫助美國玉米單產超過平均水平，但是摩根士丹利認為今年玉米單產仍將低于美國農業部的預測。該銀行稱，要想達到美國農業部的預測，就需要理想的天氣條件。摩根士丹利稱，如果剩余時間天氣正常，那么今年美國玉米單產將會達到164.6蒲式耳/英畝，而低溫干燥天氣可能有助于單產達到166.7蒲式耳/英畝。這使得摩根士丹利的單產數據仍略低于美國農業部預測的166.8蒲式耳/英畝。這也促使摩根士丹利調低2015/16年度美國玉米產量預測數據。該銀行預計今年美國玉米產量為133.49億蒲式耳，低于美國農業部預測的135.3億蒲式耳。摩根士丹利還預計2015/16年度（9月到次年8月）玉米期初庫存為17.32億蒲式耳，低于美國農業部預測的17.79億蒲式耳。