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　　上周全國生豬市場剛從前一周的大幅下跌勢頭轉變為小幅震蕩回落，跌幅和跌速都明顯縮小，但本周末再次出現大幅下跌，而且一舉跌破16.5元/公斤關口。上周末的2月19日全國瘦肉型豬出欄均價至16.81元/公斤至本周2月24日依然為16.81元/公斤，但最后兩天突然大幅下跌，至本周末2月26日已跌至16.43元/公斤，兩天時間便下跌近0.4元/公斤。

　　自春節當天開始，整個正月份全國豬價呈現明顯的下跌趨勢，只不過根據下跌速度、幅度不同分為3個階段。全國瘦肉型豬出欄均價先是從春節前1月29日的18元/公斤緩慢至2月3日至17.9元/公斤，此階段下跌速度慢、幅度小。2月4日開始第二階段下跌，至2月11日，一周時間暴跌至16.9元/公斤，跌幅達1元/公斤，此階段下跌速度快、幅度大。2月12日至2月24日第三階段震蕩緩慢下跌，近兩周的時間豬價震蕩緩慢下跌至16.8元/公斤。本周末最后兩天再次大幅下跌，而且以此勢頭看目標直指“全面破8”。

　　本周豬價走勢十分關鍵，參考當前豬價和去年同期豬價走勢圖不難發現，去年豬價在正月十五后便逆轉之前的下跌勢頭開啟創紀錄的上漲之路，之后連漲4個月從18元/公斤左右漲至21.2元/公斤。而今年正月十五后豬價仍保持下跌勢頭，并以跌破16.5元/公斤結束正月份。每年正月十五后豬市走勢都十分關鍵，主要是因為需求在此之后將告別“春節模式”而進入“正軌”，學校開學、企業開工，一切恢復正常。需求恢復正常后的豬價走勢很大程度上反映出供給的變化趨勢。假如之前冬季開始時豬病趨于嚴重，那么正月十五后需求恢復正軌時，便會反映在豬價上。

　　上周我們對華北、東北的豬病形勢進行了跟蹤、監測，認為上周2月20-23日的大范圍大幅降溫可能改變后期豬價走勢。目前，此波大降溫已結束，隨后全國各地便開始大幅升溫。冬春交替之際氣溫變化無常，同時“萬物生發”，極易導致豬病形勢持續惡化。因此，全國養豬人仍需保持警惕，做好疫情防控工作。

　　在豬價持續下跌的趨勢下，仔豬價格仍保持堅挺，15公斤左右的外三元仔豬價格再次重返50元/公斤以上，自2016年3月下旬開始、9月中旬結束，三元仔豬價格在50元/公斤以上保持了半年左右。如今仔豬價格重返50元/公斤，而且是在豬價已經連續下跌一個月、已經從18元/公斤跌至16.4元/公斤的大背景下出現的。

　　仔豬價格和豬價相反的波動趨勢，其折射出的是仔豬成活率和仔豬供給的下降。而且拐點非常清晰，春節前豬價和仔豬價格同步上漲，仔豬漲價主要動力來自于需求、補欄積極性，而春節后豬價下跌、仔豬價格逆勢上漲，主要動力已轉為仔豬供給水平的下降。根據育肥周期4-5個月時間推算，假如期間不出現重大疫情、人為壓欄、恐慌性拋售……等特殊情況，今年5、6月份的生豬出欄將受其影響，供給下降、豬價上漲的概率將大大增加。

　　我們曾分析過：“2017年1月份春節前豬價高點有望逼近9元/斤的天花板，這極有可能是本輪豬周期最后一次9元/斤了，也極有可能是2017年的全年最高點。假如2017年4月份前沒有嚴重的豬病導致仔豬成活率大幅下降的話，春節過后2月份便開始下跌，5月份前便可能跌至7.5元/斤左右。”

　　在春節剛過的第5周周報中，我們再次分析到：“春節過后進入2月份，距5月份只有3個月的時間，我們預計3個月的時間豬價將可能從9元/斤左右一路下跌至7.5元/斤左右，平均每個月0.5元/斤的速度回落。”如今，2月即將結束，豬價已經從18元/公斤跌至16.4元/公斤，華北、東北地區已大部分跌破8元/斤。若以此速度繼續下跌一個月，3月底前便可能接連跌破“8元/斤”和我們年報中所預測的5月份前7.5元/斤的階段性低點。下跌速度明顯較我們之前預期的快，其原因便在于期間各大屠宰企業無時無刻不在圖謀壓價，而春節前需求高峰期透支節后需求的特點也給了其可乘之機。