畜牧家禽網 時間:2011/3/11 10:23:00
來源:上海證券
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湖南生豬養殖全產業鏈經營龍頭企業
公司系湖南省規模*的農業產業化國家重點龍頭企業,圍繞生豬養殖打造的產業鏈一體化格局已初步形成。公司目前的產品包括飼料、生鮮肉及各類肉制品、種豬、動物保健品等,銷售收入以飼料和肉品為主。2010年公司飼料產量達到132.12萬噸,公司湖南市場總銷量66.27萬噸,市場網絡覆蓋了100%的湖南鄉鎮,省內的市場份額7.24%,產銷量和市場占有率都位居湖南第一。
品牌及產業鏈優勢突出
公司擁有的“駱駝”牌豬、水產飼料、“唐人神”牌低溫肉制品分別榮獲“中國名牌產品”;“唐人神”、“駱駝”商標被認定為“中國馳名商標”。公司已初步形成由“品種改良、安全飼料、健康養殖、肉品加工、品牌專賣”五大環節構成的產業鏈布局。通過“公司+農民專業戶(豬場)+現代服務體系”的一體化經營模式提升了“唐人神”肉品的市場競爭力和品牌溢價能力。
募投項目提升產能
本次預計募集資金3.4億元,項目投產后,可進一步擴大公司主營業務規模,提升主營業務的盈利能力。肉品市場網絡及物流體系的建設進一步鞏固了公司中式、西式肉制品在湖南市場上的主導地位。種豬擴繁場項目作為公司產業鏈的一個重要環節,使得公司能夠迅速占領產業鏈的上游市場,極大推動公司的飼料業務與肉制品加工業務的發展,從而形成很強的產業鏈系統拉動力。
定價結論
綜合考慮同行業上市公司及近期上市中小板公司估值,謹慎得出該股合理價格為27.35~32.82元。從近期上市中小板股票來看,截至3月8日的最新市場價格相對于發行價的累計溢價率為15.97%。綜合考慮公司基本面、同行業上市公司及近期新上市股票估值情況,我們選取一二級市場13.77%的折讓,建議詢價區間為23.58~28.30元,對應的2011年市盈率區間為33.21-36.24倍。