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　　日前，中牧股份公司已順利獲得豬圓環病毒2型滅活疫苗（WH株）生產文號，標志著該產品可進入規模化生產銷售。6月18日，公司定增申請也獲證監會發審委審核通過。公司證券辦工作人員向記者表示，部分定增項目已先行開工建設，并有項目已經建成，公司上下爭取早日實現全部項目的建成投產。

　　據了解，豬圓環病毒是全球公認的危害養豬業的重要疫病，也是困擾我國養豬業的三大疫病之一，近幾年呈上升趨勢，豬圓環病毒的防控工作受到養殖企業的高度重視，這也提升了相關疫苗市場的發展空間，有業內人士人指出該疫苗的潛在市場規模不亞于豬用口蹄疫疫苗市場規模。豬圓環病毒疫苗目前尚未納入政府招標采購體系，屬于市場銷售疫苗。據我們草根調研時了解到，業內專家預計豬圓環疫苗市場潛在規模近30億元人民幣。2012年豬圓環病毒疫苗市場規模約有6億，未來還有5倍成長空間！

　　中牧股份是我國動物疫苗的龍頭企業，高致病性禽流感、口蹄疫、高致病性豬藍耳病、豬瘟等重大動物疫病防控疫苗的定點生產企業，疫苗產品豐富、質量穩定，市場占有率約20%，位居全國第一位。近年來，公司在完善產業鏈同時，精耕細作，將主營業務定位在獸用疫苗與診斷試劑、飼料、獸藥三大板塊，近500個品種的產品已涵蓋養殖業服務的全過程。

　　據了解。中牧股份的豬圓環疫苗具備八項技術優勢：BEI滅活技術、抗原純化技術、原裝進口佐劑、傳代細胞培養、同步接種技術、D-氨基葡萄糖處理培養技術、高速剪切低溫乳化技術、制苗細胞篩選技術。大量數據表明，使用該苗后，料肉比減少16.7％、單位增重成本降低14.5％、保健成本節約68.2%、PMWS發病率降低52.5％、保育豬死亡率降低32.6％、育肥豬死亡率降低37.5％。目前，A股市場已有部分企業相繼取得生產文號，但從生產經驗、技術水平、科研實力、品牌影響力、銷售網絡來看，中牧股份的綜合實力似乎更勝一籌，未來豬圓環疫苗產品銷售情況值得期待。

　　2012年以來，國內動物疫苗企業受上游產業的不利影響，業績成下滑趨勢，中牧股份高管向記者表示，雖然短期影響存在，但公司作為業內優勢龍頭，口蹄疫疫苗等四類由政府集中招標采購產品在2012年仍保持了市場地位；常規疫苗產品發展態勢良好，飼料及化藥板塊在行業低迷的情況下也保持了發展。進入2013年，公司也處于起穩整固階段，一季度業績報告顯示，一季度營業收入為7.24億元，較上年同期增3.30%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.25億元，較上年同期增6.20%；基本每股收益為0.3212元，較上年同期增6.18%。第一創業看好中牧股份政府采購的穩定性，指出，這也是公司2013年1季報止跌企穩的主要原因。從2013年1季度廣東市場政府采購的結果看，豬口蹄疫○型滅活疫苗（Ⅱ）中牧股份排名第一，豬藍耳病滅活疫苗中牧股份排名第二。困此，2013年將是公司業績企穩回升的一年。

　　中牧股份公司疫苗產品中口蹄疫疫苗收入、毛利占比最高，單品盈利最好，但目前口蹄疫等產品面臨明顯的產能不足，因此啟動的再融資項目有利于優化產品結構，預計產能瓶頸將在2014年后期突破，有利于未來成長空間的進一步擴大。公司定增已經過會，擬以12.22元/股定增募資不超過6.3億元用于投資獸藥制劑業務、生物制品業務和飼料業務三大板塊。據了解，擬新建的保山生物藥廠5億毫升口蹄疫滅活疫苗產能、成都藥械廠3.6億頭份豬藍耳活疫苗與0.8億毫升滅活疫苗產能將明顯促進產能的提升；而蘭州生物藥廠的口蹄疫懸浮培養技改項目已經完成，未來有望大幅提升公司生產效率并提升盈利能力。長春預混料項目正在建設中，武漢預混料項目也已進入設計階段。隨著這部分產能在未來兩年的逐步釋放，將有助于公司飼料業務在華中和東北兩大養殖大區的快速擴張。國信證券研究員表示看好公司在強制免疫疫苗市場的領先地位以及其飼料業務的穩健增長態勢。

　　化藥業務將成為公司新的利潤增長點。2012年8月，公司收購的中牧南京動物藥業公司使得公司在獸用化藥制劑領域的經營短板得到彌補，為下一步化藥制劑的發展奠定基礎。公司借助行業主管部門的專家力量對化藥板塊產品進行規劃論證，積極引進新產品、開發新劑型，依據市場需求有針對性的提升主要產品品質，增強產品市場競爭力。為應對化藥市場需求增加及公司產能不足的現狀，董事會決定對內蒙廠發酵車間進行擴建、以非公開發行股票籌集資金用于湖北黃岡化藥基地項目建設，這兩個項目的實施為新產品的產業化及產品升級奠定了基礎，保障了重點產品的發展。目前這兩個項目均在前期準備過程中。

　　公司還加強創新營銷模式取得成效。通過推進服務型營銷團隊建設與下沉銷售渠道，公司2012年實現了飼料與飼料貿易業務的雙雙增長；公司全年實現飼料添加劑銷售近6萬噸，銷售收入逆勢增長6.23%。

　　從下游行業需求來看，在畜牧產業鏈中，畜禽養殖盈利回升將推動上游飼料、疫苗盈利回升，第一創業指出，中牧股份是國內僅有的3家豬口蹄疫合成肽疫苗生產企業，而該產品由于應激小和純度高，市場潛力巨大。由于合成肽疫苗毛利率非常高（約70%），隨著市場持續推廣，預計公司疫苗板塊毛利率有回調趨勢。國信證券就看好今年8月后肉價周期反轉帶來整個畜牧產業鏈盈利上升及其投資機會，認為此輪畜禽產業鏈投資周期預計將持續至15年初。中牧股份積極轉換思想，從市場需求中尋找商機，在市場化疫苗的生產銷售上下大力氣。