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　　從今年玉米期價的走勢看，呈現高位震蕩的走勢，目前期價直逼前期高點。在玉米市場供需格局的不斷演變下，后期期價有望延續升勢。

　　供需端：種植面積增加。今年國家供給側結構性改革繼續推進，政策面仍繼續引導調減玉米種植面積，增加大豆種植面積。但是，由于2017年玉米價格高位運行，玉米的種植效益明顯好于大豆，今年農戶種植玉米的積極性大幅提高。雖然，4月底黑龍江發布了擴大大豆種植面積的通知，并且還給予大豆種植補貼200元/畝以上、玉米種植補貼100元/畝以下的政策傾斜。但是，政策公布時農戶已經備好種子、化肥和農藥等物資，甚至部分農戶已經完成春播種植。即使補貼政策有利于大豆種植，但棄種玉米轉種大豆的種植面積也不會增加太多，種植結構調整或將有限。從黑龍江地區的調研結果看，今年玉米的種植面積出現增長，增長幅度在10%左右。此外，去年農業供給側結構調整效果顯著，大豆的種植面積出現較大的增長。如果去年種植大豆，今年繼續種植大豆的話，產量會出現明顯的降低。今年輪換種植，大豆改種玉米也是今年玉米種植面積增加的另一重要影響因素。

　　需求端：產能釋放需求激增。今年中央一號文件明確提出，加快消化政策性糧食庫存，通過完善拍賣機制、

　　定向銷售、包干銷售等方式，加快消化政策性糧食庫存，表明國家去庫存的決心。玉米庫存在糧食中僅次于水稻，因此玉米市場去庫存是今年的首要任務。國家通過新建、擴建深加工企業、燃料乙醇企業產能來積極消化過剩的玉米庫存。此外，為了加快玉米市場去庫存的節奏，近兩年國家也給予上述企業補貼，比如去年黑龍江深加工企業補貼300元/噸，今年補貼150元/噸。因此，近兩年玉米淀粉企業和燃料乙醇企業擴張迅速，產能提升較快。預計2018年玉米淀粉新增產能將超過500萬噸，燃料乙醇兩年內將有700多萬噸的增量，至2020年我國生物燃料乙醇的年使用量將達到1000萬噸。預計2018年玉米新增需求在2000萬噸之上。

　　“去庫存”效果明顯。在去年臨儲玉米去庫存取得明顯效果基礎上，今年臨儲拍賣截至6月30日，累計投放9038萬噸，成交4759萬噸，成交率52.65%。預計今年總成交超過8000萬噸，屆時臨儲玉米庫存將不足1億噸。

　　整體看來，今年玉米市場將呈現供需兩旺的格局，由于下游需求增長的幅度要高于供給增加的幅度，今年玉米市場的供應缺口將繼續放大。加之玉米市場“去庫存”取得明顯成效，后期玉米市場將輕裝上陣，再迎階段新高。