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　　進(jìn)入7月下旬以來，國內(nèi)尿素市場普遍退回到“18”時代。回顧本月上旬，尿素企業(yè)尚能吹噓1950~2000元/噸出廠報(bào)價(jià)，轉(zhuǎn)眼間便被“削”到了1800~1850元/噸。也許導(dǎo)火索被歸咎于月初東北地區(qū)的大幅跌價(jià)，以及西北、華北、華中尿素企業(yè)隨后的“放任自流”，均可視為對下滑行情的認(rèn)同。截至本周一（7月23日），國內(nèi)傳統(tǒng)尿素產(chǎn)區(qū)的報(bào)價(jià)徘徊在1850元/噸上下，與筆者之前預(yù)測的1800~1850元月底價(jià)更近了一步。而就成交來看，尿素企業(yè)明調(diào)加暗降的促銷方式并沒有帶來預(yù)期的新單量。也可以理解為：200元/噸的降幅未能令下游采購商忽略需求淡季的現(xiàn)實(shí)問題。當(dāng)然，也有一些業(yè)內(nèi)人士猜測，若尿素價(jià)格繼續(xù)下滑，或?qū)⒊霈F(xiàn)集體抄底，只是這個值得動手的心理價(jià)位暫難定奪。

　　再談底線博弈

　　當(dāng)前國內(nèi)市場需求處于淡季，之前也談到了農(nóng)業(yè)與工業(yè)需求的斷檔期。不可否認(rèn)，我國大部分地區(qū)的頻繁降雨加速各地農(nóng)業(yè)需求釋放。下游工業(yè)卻仍被環(huán)保政策束縛，原料需求難見好轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)對此雖不算司空見慣，但操作策略上也可謂輕車熟路，在認(rèn)同尿素降價(jià)解決不了銷售根源問題的共識后，廠商已經(jīng)開始尋找本輪跌價(jià)的底線支撐。當(dāng)前，業(yè)內(nèi)著眼點(diǎn)均落在了尿素生產(chǎn)成本及行業(yè)開工率上。筆者之前也從上述兩點(diǎn)出發(fā)，談到過參標(biāo)過低的問題，惋惜尿素企業(yè)對利潤空間的不“珍惜”。話雖如此，但也應(yīng)該理解一下工廠在嚴(yán)酷競價(jià)環(huán)境中的無奈。

　　從成本面看，傳統(tǒng)煤頭尿素企業(yè)的尿素完全成本約為1650~1700元/噸；而采用粉煤氣化工藝的尿素企業(yè)成本則大概在1450~1500元/噸。大家更習(xí)慣用傳統(tǒng)工藝衡量尿素成本利潤，且認(rèn)同當(dāng)出廠價(jià)低于此成本線100元時，才會連累行業(yè)開工率隨之下滑，進(jìn)而達(dá)成價(jià)格觸底。然而問題來了，畢竟目前國內(nèi)主流尿素報(bào)價(jià)尚能維持在1800~1850元/噸，貿(mào)然談及1550元/噸底線價(jià)顯然很難被大家接受。

　　既然如此，不妨直接從企業(yè)開工率入手，據(jù)統(tǒng)計(jì)：7月中旬的尿素開工率約在55%~56%之間，屬于略低于正常值的水平。這其中，受環(huán)保政策、臨時轉(zhuǎn)產(chǎn)、計(jì)劃檢修等原因減產(chǎn)的情況較多。而近期仍有繼續(xù)縮減的預(yù)期，山西晉城傳出環(huán)保限產(chǎn)消息；尿素跌價(jià)促使部分企業(yè)直接銷售液氨。如此一來，開工率對尿素價(jià)格的支撐有望先于成本面出線。

　　出口成戲言？

　　月初，印標(biāo)傳言給國際尿素市場帶來新的看漲動力，而隨著我國尿素失利大跌，貿(mào)易商再次嗅到了尿素出口的商機(jī)。但討論數(shù)周以后，出口話題漸被玩笑化。一方面是印度不斷推遲招標(biāo)令國際市場止?jié)q回落，更因采購周期的延長，尿素供給國貨源量以及競價(jià)局面也隨之提升。上周波羅的海（小顆粒散裝尿素，下同）低端離岸價(jià)便跌至235美元/噸，尤日內(nèi)（黑海）也降至250美元/噸，中國離岸價(jià)也跌至278~300美元/噸。

　　此前筆者曾言到外貿(mào)為內(nèi)銷“托底”，以離岸價(jià)278美元/噸，6.76匯率計(jì)算，對應(yīng)國內(nèi)出廠價(jià)1690~1730元/噸，與半個月前人民幣對美元匯率6.62相比，出廠價(jià)被動提了40元/噸，可謂利好支撐。也難怪越來越多的人開始關(guān)注起了尿素出口。

　　另外，由于國際市場受印度推遲招標(biāo)以及其他采購國需求低迷共同影響，看空氛圍明顯。加之伊朗、中東等供給國貨源增多，市場競價(jià)局面或加劇。總之，我國尿素出口雖非戲言，但后期國際形勢多變，印標(biāo)仍存諸多變數(shù)。

　　綜上所述，近期尿素價(jià)格下滑較快，工廠妥協(xié)促銷的同時并未放棄“抵抗”，至少不會直接向成本線看齊。初步第一輪觸底防守有賴于印標(biāo)和出口，至少目前278美元/噸離岸價(jià)對應(yīng)國內(nèi)1690~1730元/噸的參標(biāo)，對比當(dāng)前山東、河北、河南1850元/噸出廠報(bào)價(jià)，仍有一定退守空間。另外，還要關(guān)注內(nèi)需層面和供應(yīng)層面的調(diào)整，此時的農(nóng)業(yè)夏肥結(jié)束且工業(yè)需求有限是現(xiàn)實(shí)問題。行業(yè)開工率暫持理性，低位徘徊，也算給市場穩(wěn)價(jià)一個喘息機(jī)會。當(dāng)然，也要綜合國際市場調(diào)價(jià)趨勢以及國內(nèi)尿素出口可行性分析，預(yù)計(jì)本輪尿素跌價(jià)傳統(tǒng)主產(chǎn)區(qū)初步底線或止于1700元/噸。