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　　春節(jié)過(guò)后，包括棉花在內(nèi)的商品期貨在中美貿(mào)易談判預(yù)期達(dá)成一致果的利好推動(dòng)下逐漸企穩(wěn)并上漲。上周（2月25日至3月3日，下同），美國(guó)談判代表萊特希澤公開(kāi)表示，棉花包括在中國(guó)的采購(gòu)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的清單上，ICE期貨對(duì)此迅速作出反應(yīng)，3月1日勁升逾1%，創(chuàng)一個(gè)月來(lái)的最高。一個(gè)月之內(nèi)，ICE期貨已累計(jì)從低點(diǎn)反彈近5美分，回到74美分上方。

　　據(jù)美國(guó)方面的消息，特朗普計(jì)劃3月中下旬與習(xí)近平在美國(guó)佛羅里達(dá)州的海湖莊園簽訂最終協(xié)議，中美簽署協(xié)議似乎已指日可待。不過(guò)，去年12月底以來(lái)幾乎每天都能聽(tīng)到關(guān)于談判的各種傳聞。在經(jīng)過(guò)了無(wú)數(shù)個(gè)日日夜夜之后，市場(chǎng)會(huì)逐漸對(duì)各種傳言和感到麻木。而且，如果棉價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲，美棉毀約可能又會(huì)再度出現(xiàn)。在這種情況下，紡織廠也都采取了謹(jǐn)慎態(tài)度，不輕易增加遠(yuǎn)期補(bǔ)庫(kù)。

　　對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)不僅要白紙黑字地寫(xiě)明要買美棉，而且要有具體數(shù)量和時(shí)間點(diǎn)，更要有一個(gè)強(qiáng)有力的執(zhí)行機(jī)制確保協(xié)議內(nèi)容的一切都如實(shí)發(fā)生，否則就會(huì)取消協(xié)議中的約定。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，僅僅一個(gè)大致的數(shù)量和時(shí)間上的承諾是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)橹袊?guó)可以有充足的時(shí)間去確定何時(shí)采購(gòu)，而對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，一旦早早確定了采購(gòu)的時(shí)間點(diǎn)和數(shù)量，市場(chǎng)顯然就完全被美國(guó)人操控。今年2月份，中國(guó)大量采購(gòu)了美豆，但結(jié)果大豆價(jià)格并沒(méi)有上漲。美國(guó)行業(yè)人士表示，為配合中美協(xié)議的執(zhí)行，中國(guó)需要增發(fā)80-100萬(wàn)噸棉花進(jìn)口配額，而且最好是以儲(chǔ)備的方式進(jìn)口。

　　從技術(shù)的角度看，ICE期貨5月合約已顯露出上漲趨勢(shì)。截至2月19日，基金凈空頭有18854手，一旦有利好推動(dòng)棉價(jià)向上突破75美分，5月合約很容易在基金買盤(pán)的拉動(dòng)下向80-82美分發(fā)起沖擊，棉價(jià)走勢(shì)將迎來(lái)拐點(diǎn)。這似乎也符合棉價(jià)在春季進(jìn)入季節(jié)性上漲通道的特征。看上去很樂(lè)觀是么？從上周美朝會(huì)談的結(jié)果來(lái)看，在簽字之前一切都可能徹底改變，任何事情都有可能讓特朗普在最后時(shí)刻改變主意。因此，市場(chǎng)需要保持高度警惕，做足最好和最差的準(zhǔn)備，迎接短期市場(chǎng)可能出現(xiàn)的較大波動(dòng)。