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　　上海海利生物技術股份有限公司（下稱“海利生物”）近日在證監會網站披露招股說明書，擬在上交所上市，保薦機構是海通證券。

　　海利生物主要從事獸用疫苗的研發、生產、銷售及服務，主要分為家畜與家禽疫苗兩大種類。公司所處行業與其下游行業畜牧業的發展密切相關。

　　豬用疫苗產品對公司盈利貢獻較大，2011年至2013年每年占公司毛利的比例均保持在92%以上。豬用疫苗產品盈利能力較強是基于現有人民消費習慣、下游豬養殖業規模較大，豬用疫苗需求較高，所以其銷售占比也較高。但是公司高度依賴豬用疫苗產品將給公司帶來一定的風險。

　　海利生物也坦言，如果豬用疫苗市場發生不利變化，將會對公司的產品銷售造成不利影響，使公司的盈利能力大幅下降。

　　高度依賴單一品類的產品也可能存在產品質量風險。如果公司生產的某批次產品不符合質量標準，不僅不能達到防疫免疫的效果，反而可能會對接種動物造成嚴重的不良反應，這將給公司的品牌、產品的聲譽帶來無法挽回的后果。如果此時公司其他的產品研發銷售沒有跟上市場需求，那將給公司的盈利能力造成極大的影響。

　　過分依賴單一疫苗無疑會讓海利生物的抗風險能力變得脆弱。在激烈的市場競爭中，海利生物并沒有加強產品的多元化發展，這點對于公司的長久發展及其不利。對于公司的IPO進展，編者將會繼續關注。