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　　傾巢之下無完卵。近期市場重挫，畜禽養殖板塊也遭遇了調整。不過，與大盤下跌形成鮮明對比的是，近期畜禽價格再次回歸上漲通道：生豬價格止跌反彈；雞蛋、雞肉等價格屢創新高；雞苗、鴨苗等價格在經過季節性淡季后重歸上漲。

　　產品價格的上漲，是炒作畜禽板塊的直接邏輯。從近期市場表現看，雖然畜禽板塊總體遭遇調整，但該板塊中的圣農發展(38.40,0.00,0.00%)(002299，收盤價38.40元)、益生股份(37.50,0.00,0.00%)(002458，收盤價37.5元)、華英農業(22.16,0.00,0.00%)(002321，收盤價22.16元)等個股已經顯示出抗跌性。

　　上海一名券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，目前畜禽養殖上市公司盈利性已處于較好時期。在產品價格持續看漲背景下，市場下挫給予了投資者較好的布局機會。畜禽“三劍客”益生股份、圣農發展、華英農業已是重燃戰機。

　　生豬價格止跌企穩

　　一般而言，小周期中畜禽價格有自身的波動規律，但在大周期中，它們的走勢與豬價格走勢密切相關。

　　去年11月中旬以來，韓國出現口蹄疫疫情，我國中小養殖戶養殖意愿受到一定影響，部分地區的養殖戶提前出欄情況比較嚴重。一方面是供應量加大，另一方面，疫情也會在一定程度上引發人們的擔心，從而抑制消費。在上述兩方面因素影響下，生豬價格連續六周下跌。

　　不過，近期農業部畜牧業司2010年12月份生豬和能繁母豬存欄數據顯示：12月生豬存欄量為4.538億頭，同比下降3.24%，環比2010年11月下降0.2%。能繁母豬的存欄量為4750萬頭，同比下降3.26%，環比上升1.93%。截至1月14日，豬糧比價為6.72，比去年12月31日上升 0.09。

　　以上數據顯示，在前期集中出欄后，生豬存欄量出現環比、同比雙降態勢，市場供應量有所降低，養殖利潤已維持高位。近期，豬價有止跌的跡象，尤其是1月16日當周，全國生豬均價環比微漲0.4%至13.67元/公斤。

　　上述券商分析師認為，目前需求恢復到正常水平，供給能力由于前期擔憂疫情大大減少，豬價將再度上揚。另外，由于存欄量下降和消費高峰到來，春節前豬價或將出現一波上漲。

　　畜禽價格再迎上漲通道

　　“當對豬價運行有了大致判斷后，對畜禽價格掌控就顯得相對容易。”上述券商分析師認為，實際上近期畜禽肉價格一直保持強勢，其中雞肉、雞蛋等價格還屢創新高；與上市公司業務關聯度較大的雞苗等價格經過前期季節性下跌后，近期進入反彈通道。畜禽價格提升除增加相關上市公司盈利能力外，二級市場上還可能成為股價上漲的催化劑。

　　首先從養雞的產業鏈看，國內大范圍降溫，肉雞養殖疫情也出現增加的情況。在供給下降沖擊下，近期雞肉價格出現大幅上漲，創下2009年以來最高水平。其中，1月16日這周，山東地區毛雞價格達到4.83元/斤，環比上漲3.6%，在此影響下，圣農發展的雞肉出廠價或已經突破1.2萬元/噸，這將直接拉動肉雞養殖利潤增加。

　　雞肉價格上漲支撐了雞苗價格走高。從2010年11月起，雞苗價格出現季節性下跌勢頭，這主要由于前期為肉類消費淡季，對應的畜類補欄需求出現季節性降低，但近期肉雞價格強勁表現也拉升了雞苗需求，進一步抬高了市場價格。

　　從昨日(1月21日)山東當地肉雞苗價格看，大部分地區雞苗價格均已反彈到2.5元/羽以上，其中煙臺地區最高價格達到3元/羽，泰安、棗莊、東營等地區價格也達到2.8元/羽。鴨苗方面，2010年一季度最低價格不足1元/羽，前期最高上漲至9元/羽，盡管目前回落至6.5元/羽，但下跌空間也比較有限。

　　上述分析師預計，目前鴨苗業務處于暴利階段，未來或許難以持續，價格有調整壓力。不過考慮到需求旺盛拉動雞鴨苗需求，商品代雞鴨苗供給大幅增加需要7~8個月時間，因此在經歷前期淡季后，雞苗、鴨苗價格都將出現連續反彈。

　　重點個股

　　益生股份：直接受益于雞苗漲價

　　益生股份主要從事父母代雞苗銷售。產品價格上漲的鏈條主要為：豬價上漲-雞價上漲-肉雞補欄需求提升-商品代雞苗價格上漲-父母代雞苗需求提升-父母代雞苗價格上漲。一般在商品代雞苗價格上漲后3-4個月，父母代雞苗價格將得以上漲。

　　目前父母代雞苗的價格已經由2010年三季度最低9元/套上漲至14元/套，2011年一季度或將達到16~17元/套。上海某券商分析師預計，2011 /12年益生股份父母代肉雛雞均價為16.5元/套和18元/套。如果均價波動1元/套，對2011年業績影響為0.128元。此外，基于2010年四季度父母代雞苗一直處于上升過程，因此2011年一季度益生股份業績超預期將是大概率事件，保守估計一季度單季每股收益將在0.35元左右。

　　此外，公司IPO募投項目新增4.6萬套祖代雞引進工作已經基本完成，2010年引種量接近32萬套，同比增長15%，將直接拉動2011-2012年益生股份雞苗業務產銷規模增長。

　　圣農發展：產能大增 牽手麥當勞肯德基

　　圣農發展除了目前肉雞上漲，其出廠價可能突破1.2萬元/噸外，另一大看點就是“量”的上升。

　　首先從產能上看，圣農發展去年11月份公布的“三年再造”增發項目，目前已經開始前期墊資推進，截至去年11月底，公司已完成肉雞養殖總產能超過1.2億羽，并且以每個季度10個養殖場(合計約年產2000萬羽)的速度全力推進，去年11月份公司肉雞屠宰量已經超過37萬羽/日 (一年300日計算)。

　　產能增長，銷售也持續挺進。前期圣農發展已公告與麥當勞全球*供應商萊吉士簽訂合作協議共同設立合資公司(福圣)向麥當勞供貨，該合資子公司不僅局限于麥當勞中國的雞肉供應商，而是瞄準亞太區乃至全球市場。除麥當勞外，圣農發展也是肯德基供貨商，其占肯德基總采購量約18%，由于品種的問題，肯德基已經取消了之前選定的三家策略供應商其中一家的供應資格。

　　北京某券商分析師認為，取消其中一家供應商，這將使得未來這部分市場空間由圣農等余下兩家補足，圣農所占份額將進一步提升；而麥當勞近年來亦在中國內地保持15%以上的展店速度，此次圣農發展成功介入麥當勞一線采購體系，必將分享這部分高增長收益。

　　華英農業：鴨苗業務將成業績推動器

　　華英農業業務包括鴨苗、凍鴨和熟食，其中凍鴨是公司最重要業務，對收入和利潤貢獻分別是60%、70%，可謂是業績增長動力，而鴨苗業務在收入和利潤中占比分別為13%和20%，可謂是業績調節器。

　　某券商分析師認為，目前鴨肉價格與雞肉一樣堅挺，華英農業鴨苗業務的每羽凈利潤高達4.5元，預計2010年四季度華英農業鴨苗銷售凈利潤0.5億元，貢獻每股收益0.34元。同樣是基于產品價格上漲邏輯，華英農業也有不錯的投資機會。