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　　2011.9月農業部發布《全國畜牧業發展第十二個五年規劃（2011-2015年）》提出到2015年畜牧業產值占農林牧漁業總產值的比重達36%，全國畜禽規模養殖比重提高10-15個百分點，規劃首次提出對畜牧業的金融支持，有利于養殖業突破資金、規模瓶頸，畜牧業養殖集中度進入快速上升期。

　　點評

　　消費需求是推動養殖業發展的主要原因

　　2010年肉類產量7925萬噸，比2005年增長14.2%；禽蛋產量2762萬噸，增長13.4%；奶類產量3748萬噸，增長30.8%。規劃到2015年肉、蛋、奶產量分別達到8500萬噸、2900萬噸和5000萬噸，分別增長7.2%、5.0%、33.4%。我們認為隨著居民收入水平的不斷提高，擴大內需和城鄉統籌發展等戰略深入實施，畜產品消費需求仍將繼續剛性增長，將進一步帶動畜牧業的發展。

　　首次推出金融政策扶持養殖業成長

　　政府加強政策引導，拓寬畜牧業融資渠道，運用財政貼息、補助等方式引導各類金融機構增加對畜牧業生產、加工、流通的貸款規模，鼓勵有條件的地方設立畜牧業貸款擔保基金、擔保公司為養殖加工龍頭企業融資提供服務。同時繼續實施畜牧良種補貼政策，加大補貼力度，擴大補貼范圍等。我們認為此次拓寬畜牧業融資渠道，有利于擴大標準化、規模化養殖比例，高品質畜產品的比例會進一步上升。

　　集中度提升是行業發展的內在需求

　　2010年全國年出欄500頭以上生豬、存欄100頭以上奶牛規模化養殖比重分別為35%、28%，比2005年分別提高19、17個百分點。規劃到2015年全國畜禽規模養殖比重提高10-15個百分點，出欄500頭以上生豬、存欄100頭以上奶牛規模化養殖比重分別超過50%和38%。根據國外發展經驗來看，隨著畜牧養殖業集中度提升，利潤率先降后升，進入利潤穩定階段。國內養殖目前正在處于利潤波動階段，追求穩定利潤背景下必將推動行業集中度提升。

　　投資建議：繼續推薦大養殖板塊

　　目前我國養殖業具有明顯的周期性，畜產品價格波動劇烈，主要原因是規模化養殖比例低，隨著政府對畜牧業的投入和政策扶持，行業中長期投資價值明顯，繼續推薦新五豐、大康牧業、雛鷹農牧、西部牧業等；飼料業與畜牧養殖有明顯的聯動性，關注正邦科技、大北農等。