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　　“終于降了！再不降，都沒人買豬肉了。”11月15日，楊師傅的臉上，難得露出一絲笑容，他在廣州番禺祈福菜市場肉檔經營了三年，最近這幾個月，豬肉價格飆升，是他最難熬的時候。

　　豬肉終于松綁了CPI(中國居民消費價格指數)。10月，食品價格總體環比下降0.2%，備受矚目的豬肉環比下降1.8%，終結了今年以來的漲價潮。“今年1-9月豬肉的價格對CPI影響占到20%左右。”依照中央農村工作領導小組副組長、辦公室主任陳錫文的說法，農業的生產、供給情況，對CPI影響非常大。

　　日前，國家統計局公布了10月份的經濟運行數據。其中，CPI同比增速如期回落至5.5%，比9月回落了0.6個百分點—這是CPI漲幅連續第三個月回落，也是今年下半年以來CPI漲幅首次重返6%以下。

　　此外，10月CPI與PPI(全國工業生產者出廠價格)兩大指數的同比漲幅，出現了2010年1月以來的首次交叉。相比之下，PPI的回落似乎顯得更著急，10月PPI同比上漲5.0%，回落幅度達到1.5%，而環比指數則出現了2010年7月以來的首次負增長，較9月下降0.7%。

　　“從數據看，CPI的拐點肯定是到來了，CPI的走向也已進入到下行通道。”經濟學家梁小民對時代周報記者表示，但全年價格指數不會太低，預計在5.5%左右。這個數據顯示，通脹的情況還很嚴重。

　　通脹上升得到遏制

　　“通脹拐點基本得到確認。”交銀施羅德權益部副總經理史偉對時代周報記者表示，在持續的調控政策下，食品價格在國慶以后出現大幅回落，從而使得通脹拐點得到了進一步的確認，也標志著與大宗商品價格密切相關的通脹預期開始下行。

　　在構成CPI統計的8大類商品和服務中，食品類價格仍是推高CPI的主要因素。數據顯示，10月份食品類價格同比上漲11.9%，影響價格總水平上漲約3.62個百分點。交行首席經濟學家連平預測，四季度物價漲幅將呈現進一步下降的趨勢。

　　時代周報記者從國家統計局廣州調查隊了解到，10月份廣州CPI同比升幅明顯收窄，僅上升5.1%，比上月收窄0.9%。其中食品價格上升11.5%，非食品價格上升2.2%。1-10月CPI同比平均上升5.7%，升幅比1-9月有所收窄。

　　“CPI可能繼續下滑。預計四季度物價漲幅將有可能進一步下降。”中央財經大學證券與期貨交易所所長賀強告訴時代周報記者，近兩年的經濟局勢可以用10個字來歸納，“經濟在下行，物價在上行。”

　　數據表明，10月主要商品價格延續了前期的回落態勢。其中，食品類商品價格漲幅較前兩月繼續縮小，同比漲幅比9月份回落了1.5個百分點，比7月份更是回落了2.9個百分點。

　　在興業銀行首席經濟學家魯政委看來，未來物價回落可能會比預想的要快，2012年通脹將不再是問題。增長類數據回調后趨穩，物價高位快速回落，清晰顯示經濟已實現“軟著陸”。

　　“今年剩下的兩個月，物價走勢會進一步下落。”國家統計局原總經濟師姚景源對此表示肯定。“目前可以確定地說，穩定物價總水平、遏制通脹這一宏調第一位目標已取得重要成果，不過，一些影響物價上漲的深層次矛盾和問題還要從根本上解決。

　　不過亦有專家對此表示不同意見。從目前看，年底前的兩個月將采取平滑過渡的技術性措施來應對，政府部門對于控制通脹依然保持警惕。

　　李稻葵似乎更注重宏觀大勢的把握。這位央行貨幣政策委員會委員表示，CPI下降完全在預測之內，由于出現季節因素，農產品價格略有下降，由此帶動整個CPI下降。“我的預測全年CPI是5.5%，平均5.5%，明年還會下降，模型預計明年是2.8%。”

　　宏觀政策難言放松

　　“在CPI、PPI出現回落的背景下，央行應大幅下調存款準備金率。”作為激進派的復旦大學經濟學院副院長韋森，他對時代周報記者表示，民間高利貸泛濫表明，上調準備金率難以控制社會融資規模，央行應放寬貨幣供給，下調準備金率至少2個百分點，來緩解當前中國經濟“缺錢”的狀況。

　　韋森的說法不無理由。今年CPI升幅目標是控制在4%，這一目標已難完成。而物價過快上漲勢頭也僅僅是初步得到遏制，通脹壓力依舊存在。況且，今年來雖有幾次加息，但存款年利率只有3.5%，遠低于CPI的升幅。

　　11月9日，國家統計局公布10月份經濟運行數據，CPI同比上漲5.5%。這本在市場預期范圍之內。但次日不少媒體將CPI同比漲幅的回落，解讀成“為宏觀政策微調創造了條件”。

　　不少專家對此表示異議，政府提出的“微調”被市場誤讀。10月29日，溫家寶總理主持召開的國務院常務會議指出，要敏銳、準確地把握經濟走勢出現的趨勢性變化，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調微調。

　　“10月份CPI漲幅回落幅度較大，通脹上升得到遏制，但據此還不能斷定到達拐點。”國家統計局一研究員告訴時代周報記者，漲幅的回落主要是由于基數大，同時食品價格下降較大，從而控制了10月CPI的增長幅度。

　　今年1-10月，CPI漲幅最低也有4.9%，換句話說，今年來老百姓存在銀行里的錢全都是負利率，老百姓的錢還在縮水。政策微調不等于宏觀調控總的方向出現變化。如財政部出臺的大幅調高營業稅和增值稅起征點等，已應驗“微調”的真實含義。

　　“明年一季度宏觀政策有望明顯放松。”瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤指出，目前有貨幣政策出現調整的跡象，但近期不會出現政策轉向。

　　溫家寶總理日前在出席上合組織成員國會議時表示，10月份以來，國內物價總水平已有比較明顯的回落，但還有一定困難。業內人士表示，高層的這番表態，或許暗示著物價的調控可能由以前的注重貨幣手段的調控，轉移至通過增加生產來調控，這將為貨幣政策的放松打下好的基礎。

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，最新經濟數據顯示，中國經濟增速依然保持在8.5%-9%，政府還沒有必要通過降息或下調存款準備金率等方式全面放松貨幣政策。

　　放棄唱空迎接牛市？

　　在CPI和PPI雙降的當下，知名的股市“空軍司令”侯寧，態度卻罕見地變化：A股總體將保持調整趨勢，但市場調整不會太深。經過半年下跌，很多股票進入超跌階段，嚴重被套的投資者和機構有很強烈的自救沖動。

　　而另一位著名的“唱空專家”—玫瑰石顧問公司董事謝國忠的態度也在轉暖。他在受訪時稱，現在中國調整的核心就在政府要減稅，而政府大幅度減稅時就是牛市來臨時。

　　聯訊證券副總、首席策略師曹衛東對此表示贊同。CPI漲幅回落對市場是中長期的利好。他告訴時代周報記者，年末可以把握兩個投資思路。一是新興產業、文化傳媒等受益于政策和規劃的題材股，二是預計年報業績預增股會有一波行情。

　　從目前券商研報來看，A股形勢確實正在轉暖。業內人士稱，首先，歐債危機出現解決曙光，美國經濟也正在復蘇。美國第三季度GDP的增長率達2.5%，為今年最好水平。

　　更重要的是，國內通脹出現拐點也已是市場共識，4大行10月底兩天突擊放貸900億元。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對時代周報記者表示，政策已出現微調。未來政策的重點將重新轉到經濟增長和經濟結構調整上，相關行業將會獲得支持，這將給市場帶來結構性的機會。

　　東海證券、中原證券等多家券商研究人士均對時代周報記者表示，隨著歐美等主要經濟體呈現出的積極信號，國內政策結構性調整將到來，A股已進入了今年來*投資時點。

　　“目前處通脹末期未雨綢繆應看好A股。”民生證券首席經濟學家滕泰對時代周報記者表示，目前資本市場是一個底部區域，A股13、14倍的市盈率已到歷史底部。政策開始轉變，現在就應該看好A股了。

　　不過滕泰擔心的是，資金面還沒徹底放松，政策信號雖很明顯，但資金面還沒全面改善。如果11、12月份信貸增加的話，那情況可能就會更好。

　　而對于房地產行業是否會繼續從嚴調控，花旗集團大中華區首席經濟學家沈明高認為，明年上半年房地產市場的行政之手退出可能性較大。

　　“作為一個養豬人，我深表歉意。”面對不斷飆升的豬價，新希望集團董事長劉永好日前如是表示。但不少經濟學家對此表示異議：劉永好無以承受“豬價上漲之重”，也無以載動民生困境下的“這許多愁”，因為他尚沒這個能力也沒這種義務。“一個企業家的占位和搶鏡，恰恰證明政府相關部門的缺位和失為。”