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　　首款生豬信托募資1500萬元 非保本浮動收益

　　近年，鋼企、房企、金融公司、互聯網企業等殺入養豬業的消息不絕于耳，信托也來湊熱鬧。近日，中糧信托的一款創新產品“生豬信托”推出，賺足了大家的眼球。據悉，該信托計劃已經結束了第一期募集，采取的是浮動收益率，預計年化收益率大概在6%。然而，業內人士認為，生豬產業具有周期性高利潤，國家予以補貼，如果運營得當將有可能推出更大規模產品，但農業生產和養豬技術以及應付價格波動等積累需要過程，投資者必須有所考慮。

　　記者獲悉，該中糧信托總規模為1500萬元，期限為12個月，但可以根據成豬上市時間和生豬價格波動情況而提前結束，投資者的收益率為“浮動收益”。

　　或推下一期生豬信托

　　據官網介紹，該項目的運營模式是將外部投資者的信托資金通過中糧信托認購中糧肉食20公斤左右的仔豬，中糧信托委托中糧肉食作為投資管理人代為管理、監護和養殖仔豬，養殖過程中產生的所有費用由信托資金承擔。信托到期后，出欄生豬(100公斤左右)按市場價格銷售，變現后收回的資金作為信托收益。而經濟觀察網的報道稱，該信托計劃委托養殖管理費在2%左右浮動。

　　中糧信托資料稱，中糧肉食與中糧信托合作，在江蘇東臺試點發行針對規模化生豬養殖的金融投資產品，將外部資金集中于最易于標準化投資的后期育肥和成品豬出欄環節。

　　記者致電中糧信托詢問，其工作人員稱，該信托計劃已結束募集。“上一期是生豬信托的第一期產品，我們預期年化收益率大概是6個點，但是我們不會保證收益。按照募集的情形看，應該會有下一期推出，但具體時間未定。”

　　豬肉價格波動大或拉高風險

　　近年，豬肉價格的波動非常大，據尚普咨詢預計，今年生豬市場不會出現大幅下跌的情況，但去年高盈利的好時光也將一去不復返。而生豬養殖中可能出現的病害等，讓生豬養殖顯得風險重重。

　　中投永信資產管理有限公司董事劉同明認為，雖然本款信托涉及同一大股東中糧的關聯交易，但中糧無疑在農產品方面具有獨特優勢。由于沒有預期收益，也沒有看到中糧集團擔保和回購條款，所以投資者應該理解為非保本浮動收益項目，投資收益取決于經營主體中糧肉食的生產運營水平及市場情況。從1500萬元這種較小的融資規模看，中糧信托和融資方都是小試牛刀。必須注意到，生豬產業集中度低、國家給予補貼，周期性具有高利潤，吸引了各路資本競相養豬。近年，鋼企、房企、金融公司、互聯網企業等殺入養豬業的消息不絕于耳，這可能會帶來市場風險。

　　對于“豬肉價格浮動會不會影響信托受益”，該工作人員表示“豬肉價格波動肯定會有影響，所以我們設定的信托期限是1年，并可提前終止。我們會根據豬肉的價格走勢選擇何時買仔豬開始養殖。從仔豬養成成豬大約4個月時間，成豬上市后，該信托計劃便可以終止。

　　專家觀點

　　農林牧漁類回收周期長

　　相關信托產品

　　收益低迷

　　作為創新，生豬信托備受矚目，但事實上，農林牧漁業的信托早已有之，不過此前，大部分農林牧漁業信托是以基礎設施建設的形式包裝推出的。用益信托工作室的廖鶴凱說，如前段時間西藏信托發售的“西藏信托-飄飄食品信托貸款集合資金信托計劃 ”，信托資金用于向武漢飄飄食品集團有限公司發放流動資金貸款，用于新廠流動資金、技術設備升級、增加銷售網絡建直營店、超市店中店改造。

　　“雖然生豬信托很有噱頭，但事實上農林牧漁類信托發得都不算太多，收益率也不高。”用益信托網廖鶴凱告訴記者。他說，農林牧漁類信托產品在整個信托業內占比應該不到1%，收益率可參考的不多，前述信托產品有9.5%的年收益率，在同等的信托產品里，回報已經算非常高了。這個收益率顯然不如房地產、藝術品等信托產品的收益率吸引人。“農林牧漁類信托產品收益率上不去，主要是融資成本承受力不夠。”廖鶴凱表示，農林牧漁很多都有貸款優惠政策，能夠拿到利率較低的貸款，就不會想到以高成本的信托進行融資。同時，信托產品的周期多在3年左右，而農林牧漁業的回收周期相對較長。“比如林業，短的都得幾年時間，長的可能要十幾年幾十年，除非只做后端的深加工或者貿易，否則很難在短時間內收回成本，給投資者兌現收益。”