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　　國家統計局今日(7.9)公布的數據顯示，2012年6月份，全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.2%。增幅為自2010年1月以來最低，且低于市場預期中值2.3%。同時，CPI環比下滑幅度達0.6%，給下半年貨幣政策的調整預留出巨大的空間。中農網價格研究中心認為，6月CPI下降，與食品類價格的季節性回落有關。CPI創出近29個月以來的新低，與部分品種(如豬肉)的非季節性差異擴大有關，且后期將會持續壓低CPI指數。

　　CPI的指數構成中，豬肉價格指數占有比重相對較大，6月份CPI指數中，豬肉價格指數同比下跌12.2%，帶動CPI整體下降0.43%，創下近兩年來最低值。本月CPI超預期回落，與豬肉價格同比降幅顯著增大有關，統計局數據顯示，2012年6月豬肉平均價格約為24.57元每公斤，與去年同期相比下跌14.52%。巨大的非季節性價格差異真實地反映了近兩年來豬肉價格從高走低的戲劇性路程，也令豬肉價格指數成為了近幾個月壓低CPI總指數的生力軍。

　　在統計學范疇內，一旦樣本值的前后數期觀測值出現明顯的波動變化，它所能反映的現象將大大折扣，CPI也不例外。豬價指數的超跌可能令CPI總指數無法真實反映出居民的生活水平變動，具體點說，豬價指數的此番下跌將嚴重影響CPI同比總指數的統計效果。同比上，6月豬肉價格指數因基期均價(29.8元每公斤)、報告期(24.5元每公斤)數值差異過大，產生了市場無法充分解釋的跌幅。實際上，5月份豬價指數僅僅使總CPI下跌了0.02個百分點，而到了6 月份，該指數下壓CPI總指數下降0.43個百分比。類似的現象還發生在去年6至10月，豬價指數竟帶動CPI指數平均增長1.2個百分點。

　　在這種情況下，CPI環比數據將更加可靠。環比上，禽類迎來夏季的消費旺季，價格有所上漲，而牛羊肉等替代肉價格長期居高不下，豬肉價格目前受收儲政策影響穩步折返于24.40元每千克附近，走勢逐步趨穩。綜合作用下，肉禽類價格總指數環比跌勢逐月回落，由3月份的2.5%變為了6月份的0.6%。

　　中農網價格研究中心認為，因上市旺季產量充足，食品類價格指數環比進入季節性下降通道，物價水平也受益于次，在第三季度有所下降。然而，撇除季節性影響， 6月份CPI回落并不能完全說明通脹預期減弱，第三季度CPI同比指數難以反映實際物價變動情況。判斷中國經濟底部何在，靈活運用貨幣政策底線何在，環比類物價指標將更具參考價值。