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　　豬肉價格對CPI的重要性不言而喻，未來一階段豬肉價格的走向會是怎么樣的呢?從豬周期理論出發，我們預計，豬肉價格仍將持續調整半年以上。

　　豬周期指的是牲畜市場的供需與價格通常會呈現周期性的波動，無論從生豬存欄、出欄量，還是從豬糧比、豬肉價格等指標，都可以揭示豬周期的存在。從中國1998年以來的豬肉價格數據來看，豬周期確實存在著約3年一輪的漲跌周期，特別是從2003年以來，從波峰到波谷的路徑清晰可現。而且，波峰一般形成于春節期間，然后下降至6月，開始企穩上漲。同時，價格下降時間較上漲要長，大概比例在2:1的水平，即約2年下滑，1年上漲。

　　農戶意識到養豬賺錢后，開始多養豬，導致生豬出欄量上升，前后至少要17個月左右。與此同時，豬價早已從谷底上升而接近頂峰;而當價格下跌時，農戶又開始減少存欄量，但由于計劃趕不上變化，因此豬周期周而復始。

　　生豬存欄量也是預測豬肉價格的關鍵指標。據統計數據顯示，9月份生豬存欄量為47234.6 萬頭，能繁母豬存欄量為5062.98 萬頭，環比分別上升1.30%和2.10%， 當前的存欄量仍處高位，表明豬價最為低迷的時候尚未到來，生豬養殖行業還將經歷淘汰過剩母豬產能的過程。

　　間接反映利潤狀況的“豬糧比”指標也能顯示當前的豬肉價格是否處于合理區間范圍。生豬生產的實踐表明，豬價與糧價之間存在一種必然的、相互適應的規律，即豬糧比價規律，據機構測算，超過6:1為盈利，低于6:1為虧損。從中國的豬糧比走勢來看，雖然自4月份以來豬糧比始終在盈虧平衡水平值6以下，但是，其后始終在6附近盤旋，養殖戶惡化狀況并未到來。同時，豬飼料中占比高達60%-80%的玉米，其價格從去年大幅上升后一直在高位盤整，對“豬糧比”指標產生下行壓力，侵蝕養豬戶的利潤，逐漸形成未來供給不足的潛在壓力。但是，這個過程較為長久，按照以上所述豬周期，還需等待數月。

　　主營生豬養殖業的上市公司雛鷹農牧、新五豐和大康牧業公布的三季報顯示，受到生豬養殖行業低迷影響，前三季度盈利同比回落。從它們的季度業績環比看，今年的第三季度業績是自去年第三季度高點大幅下滑，但是還未到前期低點。數據表明豬肉價格還將繼續下降。

　　綜上所述，按照生豬生長周期、上市公司經營狀況推斷，在不發生重大疫情的前提下，四季度豬價在12月份企穩回升至春節期間，節后回落至2013年6月份，此時生豬價格可能見底。同時，也正好是自去年6月達到高峰后，順推2年下降期的時間。