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　　行情回顧

　　上周，雞蛋1409合約沖高后略有回落，盤中上沖至5115一線后，迅速回落，意味著多空在5100上方分歧明顯，但目前期價尚未跌破5000一線支撐，整體多頭氛圍略有減弱，最終收于5068元/500kg，較上周上漲49元/500kg。周度持倉量仍呈現上升態勢，較前一周增加22016手，至25.00萬手。

　　要點分析

　　1、主銷區略漲，但產區跟張不足

　　主產區：上周全國主產區褐殼雞蛋雞場均價基本呈現上漲趨勢，周五開始下滑。全國周均價4.93元/斤，環比上漲0.24元/斤，漲幅5.12%。周內日均價由4.83元/斤上漲至4.98元/斤后小落0.02元/斤，累計漲幅3.11%。其中華中大區漲勢最強，日均價由4.81元/斤上漲至4.96元/斤，漲幅3.12%。產區雞蛋產量的不足依舊是蛋價上漲的主要原因。但因價格持續處于高位且呈連續上漲走勢，終端消費市場接受能力有限，消化速度減慢。各地經銷商開始反映出貨受阻，庫存有增加趨勢。因此，各環節經銷商多縮減采購量，由收貨轉為出貨，5月15日起，河北高價區率先下跌，截止到5月16日，產區5.10元/斤以上的價格基本消失。

　　主銷區：上周三大主銷區褐殼雞蛋批發均價呈先漲后跌走勢，周一(5月12日)均價5.15元/斤，周三漲至高價5.21元/斤，周五回落至5.15元/斤。其中廣東褐殼雞蛋批發價以跌為主，北京、上海均先漲后穩。本周三大主銷區褐殼雞蛋批發周均價5.18元/斤，環比上漲0.17元/斤，漲幅3.39%。周初蛋價在成本支撐下延續漲勢，而后蛋價漲至歷史高位，終端接受能力有限，批發商走貨逐漸放緩，蛋價被動走低。供需處于激烈博弈階段，定價話語權向供應方傾斜，蛋價回調空間有限。

　　2、存欄量低導致供給偏弱

　　2013年對于家禽養殖業來說是非常辛苦的一年，上半年和下半年的禽流感事件導致家禽養殖業幾乎整年處于虧損的狀態，2013年僅僅只有8月底9月初養殖利潤為正，其余時間均為負值。2014年開年禽流感再次來襲，導致2月養殖利潤再次達到了深度虧損的狀態。進入3月后，雞蛋現貨價格大幅回升，養殖利潤才開始逐漸變大，從最新的2014年4月18日的數據來看，養殖利潤已經達到5.31元/只的正直。由于養殖戶補欄多是取決于近期的雞蛋現貨價格，則在2013年補欄的情況都不是特別多，到下半年甚至出現補欄不足的情況。通過雞苗價格的走勢情況就可以看到，2013年11月15日開始至2014年4月4日，雞苗的價格均維持在3元/羽以下，最低點為2月28日的2.83元/羽。3月至今整體來看，雞蛋的價格處于一個上漲的趨勢，雞苗的價格同樣開始上漲，4月18日的雞苗價格達到3.08元/羽。雛雞在5個月左右才會開始產蛋，2013年11月開始補欄的雞苗則會在4月開始產蛋，前期的補欄不足必將會造成產蛋雞存欄量的不足，進而導致雞蛋的供給偏弱。

　　操作策略

　　鑒于養殖戶盈利較為可觀，順勢出貨為大趨勢，而同時養殖場庫存不多，產區經銷商收貨略顯困難，接車較為謹慎。而銷區批發市場消化較為一般，部分批發商有少量庫存。因價格偏高，市場進入短暫的調整期，預計全國蛋價將以穩為主，漲價地區減少。技術上，雞蛋期價繼續放量上行，站穩5200整數關口，現貨價格漲勢依舊，建議投資者多單謹慎持有。