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　　一、本周行情回顧

　　【期貨市場】

　　本周(7月14日-18日)連盤雞蛋主力1409合約前四個交易日一直維持在5400元/500千克以上的高位盤整，雖然上行動力明顯減弱，但多頭挺價意愿依舊強烈，周五出現大幅跳水，盤中一度失守與5350元/500千克。次主力合約JD1501周度內則呈現連續下滑走勢，由周初的4940元/500千克一線一路下滑至最低接近于4710元/500千克，跌幅超過3.5%。其主要由于現貨雞蛋市場中，本周上行步伐明顯有所減弱，盡管本周較前一周末價格相比依舊有所抬升，但上漲幅度明顯減弱，且臨近周末時間，部分地區現貨有小幅下滑，產區走貨速度較前期有所放緩，強臺風接連襲擊南部沿海地區，嚴重影響雞蛋運輸，一定程度將降低雞蛋發貨量。

　　本周與蛋雞養殖密切相關的玉米(2323, -8.00, -0.34%)與豆粕雙雙走高，一定程度擠壓養殖利潤。玉米由于階段性供應不足而價格堅挺，連盤玉米漲幅雖不及現貨，但主力合約C1501周度漲幅依舊達0.69%，且上行步伐平穩。豆粕方面，雖然油廠脹庫情況并未明顯改變，現貨價格難以大幅走挺，但連盤豆粕出現階段性低位反彈，主力M1501合約周度漲幅達0.43%。本周末盤面顯示適于短期對養殖利潤進行雙向保值關注。

　　二、影響因素分析

　　1、飼料原料成本價格走勢分析 截至本周末，全國豆粕市場銷售平均價格為3657元/噸，較上周五下調14元/噸：其中產區油廠CP43豆粕均價為3594元/噸，較上周五價格下調18元/噸;全國主要銷區市場均價為3719元/噸，較上周五價格下調10元/噸。本周國內豆粕現貨市場價格小幅回落。下游經過長時間的去庫存，存在一定的補貨需求，在無意外的報告公布后，市場入市采購，從周一開始持續放量成交。但是，國內商用大豆(4338, 2.00, 0.05%)庫存壓力明顯，壓制油廠維持低價出貨，周初的成交放量未能提振市場豆粕價格走高;隨著油廠豆粕脹庫風險降低，去庫存較為充分，油廠周四提價，但適逢連粕(3156, -41.00, -1.28%)盤面回落，市場價量配合度下降;周五，因夜間美豆下行，而油廠豆粕庫存壓力降低，多穩價銷售，貿易商下調報價20元/噸。

　　國內部分地區玉米價格整體維穩，部分地區走勢略有分化。隨著臨儲拍賣持續定量投放，各市場主體采購心態已趨于平和，全國糧價已無明顯起落，雖有小幅震蕩，但均在合理范圍之內。東北產區目前供求失衡的情況已經得到一定緩解，關內產區雖仍收購無量，但小麥替代玉米已成趨勢，一定程度上緩解了關內糧源緊張問題。銷區市場平靜的表象下暗起波瀾，貿易商積極的抬價意愿與銷區企業謹慎的觀望狀態之間暗潮洶涌，體現在市場價格上則表現為銷區玉米價格小幅走高，間歇性上漲。總體看來，較之前期玉米價格瘋狂上漲的勢頭，近期國內玉米市場更多趨向于平靜調整，在政策市的格局之下，玉米市場價格變動更多取決于國家意志。以如此趨勢發展下去，玉米價格繼前期瘋漲之后，將進入和緩調整期，大幅上漲及大幅下跌均較為艱難。

　　2、 淘汰雞、雞苗價格走勢分析

　　進入本周，跟隨蛋價“踩油門”的相關禽產品還有蛋雞，截至目前，我國主要供應省份的淘汰雞收購價格區間也已經重返10-11元/公斤以上的年內高位，全國淘雞收購市場均價漲至10.65元/公斤，較一周前上漲0.45元/公斤，較上月同期反彈0.90元/公斤。值得注意的是，盡管今年“梅雨”期間我國長江流域部分地區強降水天氣頻發，但是高溫首日較往年推遲的現象也較為普遍，部分養殖戶(場)反映由于高溫、多雨天氣沒有往年同期持續時間長，加之今年以來蛋、禽價格同步止跌回升，蛋雞的全程養殖利潤水平較為理想，這也使得近期養殖場淘汰老母雞的周期有所推遲，同樣也有助于淘雞價格的加速反彈。

　　本周雞苗價格走勢穩重趨強，考慮到中秋節消費需求，目前肉雞補欄陸續啟動，肉雞雞苗價格有所走高。雖然蛋雞的生長周期不同于肉雞，目前補欄對中秋節消費供應不會造成影響，但受連帶效應，蛋雞苗價格走勢較為平穩。

　　3、雞蛋養殖利潤走勢分析 進入7月份以來，受我國華北、華東特別是長江中下游地區的“梅雨”天氣影響，悶熱、多雨的不利氣候造成存欄蛋雞紛紛趴窩，熱應激造成部分地區養殖場禽類死亡率上升的同時，華東、華南等局部地區還發生地勢較低的養殖場存欄雞只大面積死亡的情況。進入7月中下旬，隨著南方地區陸續“出梅”高溫天氣將“接踵而至”，目前蛋雞養殖場反饋禽只的采食量較正常水平下降10%-15%，食水量大幅增加，產蛋率較6月份繼續下滑5%-10%，雞蛋的凈重率也有所下滑。

　　本周蛋雞養殖利潤維持在較為理想的水平，盡管飼料原料價格走勢堅挺，且由于臺風暴雨 天氣增加了雞蛋保鮮及運輸、銷售各環節的難度，運輸成本方面或有提升，但成本的增加一定程度上使得夏季蛋價上漲成為周期性的大概率事件，保證蛋雞養殖的利潤水平。

　　三、 本周觀點：

　　本周雖然天氣炎熱，局部地區由于走貨速度有多下降，使得蛋價出現小幅回調。但在飼料成本降幅有限，且高溫導致蛋雞進食量減少，產蛋率有所下降的情況下，蛋價回調空間將較為有限，本周淘汰雞、雞苗價格走勢依舊維持上漲勢頭。值得關注的是周末南方連續出現臺風暴雨天氣，增加雞蛋保鮮、運輸及銷售難度，且南方養殖業近期遭受重創，一定程度將減少雞蛋供應。預計短期內雞蛋下調幅度將極為有限，或將迎來一輪新的上漲。連盤雞蛋本周出現階段性高位回調，但資金方面看，多頭主力未見明顯減倉跡象，挺價心理依舊較強，未來一周預計將呈現新一輪的推漲走勢，建議可逢低多單介入，周度目標位前期高點。