国产在线观看色-国产在线观看一区-国产在线观看一区二区三区-国产在线观看一区二区三区四区-色老板在线视频一区二区-色老板在线影院

　　一直以來，中國的通脹走勢與“豬周期”的重合度很高。中信證券(行情，問診)最新發表的研報稱，目前豬價已步入上行周期，但這并不意味著豬價暴漲，相對溫和的通脹趨勢難以被打破。

　　2014年豬肉價格經歷了3月、4月的暴跌、5月初的暴漲和6月的高位穩定期后，7月豬肉價格開始緩慢上揚。

　　中信證券湖南調研了解到，前期產能過度擴張，短時間內生豬供應顯著大于需求，是上半年生豬市場劇烈波動的主要原因。

　　影響下半年豬價的主要因素是周期性、季節性和宏觀經濟因素。從周期性推斷，由于母豬存欄量大幅降低，產能下降，豬肉價格已經走過低點進入上行周期，結合季節性規律推斷，豬價將波動上漲至明年春節前后。

　　但豬價上行周期并不意味著豬價暴漲。報告認為，豬價不會像2008年和2011年那樣的豬價暴漲行情，主要基于以下幾點理由：首先，宏觀經濟景氣程度對“豬周期”的影響加大，宏觀經濟相對溫和而豬價暴漲的狀態將很難出現。其次，湖南調研發現生豬養殖戶退出的趨勢有所減緩，壓欄庫存數量較大，儲備肉具有一定價格調節能力。最后，多重因素縮短“豬周期”并降低振幅，包括反腐的影響以及豬肉進口以及走私的替代。

　　所謂“豬周期”是指豬肉價格周期性變化的經濟現象，在中國，這個周期一般在兩三年。由于中國食品價格占CPI權重較大，而食品項的運行由肉禽類價格，特別是豬肉價格所主導，因此豬肉價格的大幅波動會對CPI數據產生較大影響。

　　關于該輪豬肉價格上漲對CPI的影響，報告稱，這將主要影響明年上半年CPI，而且影響CPI的是豬肉價格而不是生豬價格，“從歷史數據看，在豬價大幅波動時，終端市場豬肉價格的波動遠小于生豬價格。”

　　中信證券預期年內本輪豬價上漲絕對值高點將出現在春節，生豬價格繼續上漲至18元左右，彼時的生豬同比漲幅15%-20%，豬肉價格同比漲幅在10%左右;由于基數影響，生豬價格同比漲幅最高將出現在三四月，生豬價格絕對值將在15-16元左右，同比漲幅上漲30%-40%，終端豬肉的價格上漲在15%-20%。

　　報告認為，豬價上漲難以打破相對溫和的通脹趨勢。低基數將抬升四季度至明年上半年的食品價格，明年上半年CPI可能達到3%左右。

　　“但社會總需求才是影響通脹的最重要因素，即使是“豬周期”下，生豬價格也與宏觀經濟景氣狀況緊密相關。我們認為當前的經濟環境下，未來經濟增速依然維持著偏低的增長趨勢，相對溫和通脹趨勢難以被打破。”報告稱。