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　　由于三季報業(yè)績低于預(yù)期，雙匯發(fā)展及其母公司萬洲國際近期市值均大幅蒸發(fā)，登陸港股僅3個月的萬洲國際近期股價更遭遇“破發(fā)”。萬洲國際與雙匯發(fā)展管理層日前表示，對于國內(nèi)肉制品市場充滿信心，雙匯正在加大新產(chǎn)品開發(fā)力度，預(yù)計明年增量20萬噸。同時，伴隨雙匯產(chǎn)能擴張、行業(yè)整合進程的加速、同史密斯菲爾德的協(xié)同優(yōu)勢凸顯，未來十年，公司的肉制品產(chǎn)銷量計劃完成從200萬噸到400萬噸的跨越。

　　四季度或告別負增長

　　10月25日，雙匯發(fā)展披露2014年三季報，而前一個交易日，公司股價下跌4.99%，市值蒸發(fā)36.7億元;10月27日，公司股價跌停，市值蒸發(fā)53.92億元;10月28日，雙匯發(fā)展盤中股價觸及公司近幾年來的低點28.01元/股。

　　同樣，在港股上市的雙匯發(fā)展母公司萬洲國際股價也于10月27日大幅下挫19.87%，并跌破發(fā)行價6.20港元/股，至今仍在發(fā)行價之下。萬洲國際共持有雙匯發(fā)展約73.26%的股份。

　　導(dǎo)致兩家白馬股大跌的正是雙匯發(fā)展低于市場預(yù)期的業(yè)績。三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入332億元，同比增長2.0%;凈利潤32億元，同比增長11.6%。無論營收還是凈利增速均創(chuàng)出2012年以來的最低。更出乎預(yù)料的是，第三季度雙匯發(fā)展出現(xiàn)負增長，營收121億元，同比下降0.7%;凈利潤10億元，同比下降15.7%。

　　對于第三季度業(yè)績“雙降”，萬洲國際副總裁、CFO郭麗軍11月4日表示，一是國內(nèi)經(jīng)濟放緩，造成肉制品消費下降;二是限制“三公消費”使得福利及禮品消費受影響。三季度本是傳統(tǒng)的銷售旺季，但2014年旺季效應(yīng)低于預(yù)期，特別是9月的銷售明顯下滑。三是雙匯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷調(diào)整，低端、老舊產(chǎn)品被淘汰，但新產(chǎn)品投入市場效果尚未顯現(xiàn)，影響了總體銷量。

　　值得注意的是，成本上升也成為影響雙匯業(yè)績的重要原因，第三季度由于生豬價格上升，雙匯增加成本8.4億元。平安證券指出，預(yù)計四季度受豬價回升、開工率仍可能較低因素影響，雙匯肉制品噸均利潤仍將面臨下行壓力，肉制品銷量下滑的趨勢也可能延續(xù)。

　　雙匯發(fā)展總裁張?zhí)?1月4日也稱，預(yù)計豬價在四季度會有所上漲，原因是天氣轉(zhuǎn)涼，國內(nèi)肉類消費會增加，加之四季度是傳統(tǒng)的灌腸旺季，會帶動消費增長，但考慮到生豬存欄量，預(yù)計漲幅不會太大。

　　張?zhí)策€稱，四季度受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，預(yù)計雙匯發(fā)展業(yè)績不會有明顯反彈，但四季度不會像三季度那樣下降。

　　長江證券也認為，三季報是雙匯發(fā)展基本面的底部，四季度利潤恢復(fù)正增長是大概率事件，環(huán)比趨勢穩(wěn)健向上可期。

　　明年計劃銷量增20萬噸以上

　　張?zhí)策€指出，“2015年，雙匯發(fā)展的既定目標是產(chǎn)銷量都保持10%以上的增幅。”

　　長江證券表示，過去雙匯為追求利潤失去了肉制品創(chuàng)新與擴張的契機。目前其深度轉(zhuǎn)型開始，將會告別利潤高速增長，希望市場能夠理性接受公司未來利潤10%-15%增長的現(xiàn)實，特別是在豬價同比上行和新品投入期中，對于銷量規(guī)模、內(nèi)外協(xié)同以及爆款產(chǎn)品的關(guān)注度，進而以更好的結(jié)構(gòu)實現(xiàn)業(yè)績的內(nèi)生性增長，應(yīng)該超過業(yè)績增速本身。

　　張?zhí)卜Q，對于中國肉類市場的前景非常樂觀，目前中國人均肉類消費水平遠低于美國。同時，雙匯為中國*的肉類加工企業(yè)，其肉制品目前只占國內(nèi)市場的11%左右，生鮮占比則不足3%。“無論是從消費前景還是大型企業(yè)面臨的整合機遇和競爭優(yōu)勢來看，肉類發(fā)展空間都不用擔(dān)心。”

　　據(jù)介紹，未來在肉制品的發(fā)展上，雙匯也推出新產(chǎn)品開發(fā)計劃，推動產(chǎn)品升級。根據(jù)公司的規(guī)劃，通過開發(fā)新產(chǎn)品培育次新產(chǎn)品、以及改進老產(chǎn)品等措施，2015年將計劃實現(xiàn)增量合計20萬噸，同比增長10%以上。

　　為此，公司在渠道上也加緊布局，未來五年，肉制品業(yè)務(wù)計劃每年增加網(wǎng)點10萬個以上，到2020年底銷售網(wǎng)絡(luò)超過130萬個;生鮮業(yè)務(wù)計劃每年增加網(wǎng)點1萬家以上，到2020年底銷售網(wǎng)絡(luò)超過10萬家。

　　張?zhí)脖硎荆磥硎辏镜娜庵破樊a(chǎn)銷量計劃完成從200萬噸到400萬噸的跨越，生鮮品計劃年均增長200-300萬頭的生豬屠宰規(guī)模，實現(xiàn)10年翻一番的目標。

　　同史密斯菲爾德協(xié)同效應(yīng)漸顯

　　去年，雙匯收購美國史密斯菲爾德，市場對雙方的合作給予較高期待，寄希望于美國的低豬價優(yōu)勢能夠降低雙匯成本。但收購后受美國疫病及國內(nèi)豬價低迷等因素影響，雙方協(xié)同效用一度受限。

　　“本次雙匯對俄羅斯出口豬肉正是同史密斯菲爾德協(xié)同效應(yīng)的一個表現(xiàn)。”郭麗軍稱。

　　今年9月，雙匯發(fā)展公告，公司凍豬肉產(chǎn)品首批獲得俄羅斯農(nóng)業(yè)監(jiān)管部門批準進入俄羅斯市場，預(yù)計年內(nèi)發(fā)生交易金額3.2億元人民幣。郭麗軍表示，俄羅斯客戶曾是史密斯菲爾德的客戶，由于俄對美封關(guān)，所以轉(zhuǎn)向雙匯購買。

　　與此同時，雙匯方面也在加快對來自史密斯菲爾德的“洋品牌”的布局。雙匯發(fā)展董事會秘書祁勇耀表示，史密斯菲爾德在國內(nèi)市場的肉類產(chǎn)品的運營全部交由雙匯負責(zé)，將會為雙匯帶來新的增量。

　　據(jù)悉，目前“史密斯”品牌冷鮮肉已在河南市場銷售，網(wǎng)點已鋪設(shè)30家，明年將會走出河南，將網(wǎng)點拓展到主要一線城市，增至200-300家。

　　另一方面，2015年下半年，第一家生產(chǎn)史密斯菲爾德品牌肉制品的工廠將在鄭州雙匯投產(chǎn)。萬洲國際也希望利用史密斯菲爾德和全球連鎖餐飲企業(yè)的合作關(guān)系，提升兩個品牌在餐飲渠道的銷售額。但由于當前僅有生鮮肉產(chǎn)品，且尚處于推廣期，來自史密斯菲爾德的“洋品牌”對雙匯的貢獻依然有限。

　　此外，萬洲國際人士還透露，來自西班牙康博菲爾的肉制品也正在籌劃進入中國市場，萬洲國際通過收購史密斯菲爾德從而獲得康博菲爾37%股權(quán)。